比特币的增长与Timmer的“过剩货币”有关

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富达全球宏观主管Jurrien Timmer最近通过X上的一系列帖子介绍了一种新颖的比特币估值模型。这种创新的方法试图通过利用可追溯到18世纪的广泛历史金融数据来重新定义比特币在全球金融生态系统中的地位。Timmer的分析细致地比较了黄金和银等传统价值储存手段与比特币的价格波动和波动性，比特币是一种相对较新但发展迅速的资产。

比特币估值的新视角

Timmer的研究强调了1970年后黄金和银波动模式的变化，与向法定货币体系的转变相吻合。在此期间，这些金属，以及最近的比特币，对各种货币和通货膨胀制度做出了动态响应。蒂默模型的一个关键方面是引入“过剩货币”作为一个关键变量。定义为货币供应量增长率减去GDP增长率，这一概念为市场上观察到的重大价格波动提供了令人信服的解释。它强调了在货币供应量增长超过经济产出的时期，比特币等资产的波动性和估值都会增加。

该分析进一步探讨了过去150年来法定货币的购买力与比特币爆炸式增长之间的关系，相比之下，黄金和银等传统价值储存手段的升值更为稳定。蒂默创造了“指数黄金”一词来描述比特币，将其快速上升与黄金和银的历史表现相提并论。他强调了比特币的供应上限在其估值中的重要性，表明其真正的价值在于网络的增长，这与其他革命性技术类似，遵循S曲线。

超额货币在数字资产估值中的作用

Timmer的工作揭示了比特币市场行为的复杂动态，特别是传统的价值储存。通过分析黄金和银的历史波动和价格变化，Timmer提供了一个全面的背景，可以评估比特币的表现。他的模型表明，比特币的市场动态受到传统经济指标及其独特特征的影响，例如其有限的供应和网络的指数增长。

蒂默提出的“超额货币”概念尤其值得注意。它提供了对更广泛的经济趋势如何影响比特币估值的微妙理解，特别是货币供应增长与GDP之间的关系。这种方法允许对比特币的价格走势进行更复杂的分析，突出了资产对宏观经济因素的敏感性。