比特币的未平仓合约刚刚创下历史新高

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保持冷静，避免被比特币和以太坊可能迫在眉睫的历史高点所迷惑。未平仓合约迟早需要被消灭。随着比特币 (作为比特币) 和以太坊 (ETH) 反弹的步伐加快，我们看到这两种资产的未平仓合约回到创纪录的高位，让人想起 2021 年反弹的狂热日子。这种交易活动的疯狂增加是一个明确的迹象，表明牛市终于如火如荼地展开了。然而，与 2021 年的相似之处也是一个更令人担忧的指标，表明市场过热，BTC 和 ETH 价格的进一步波动可能即将到来。

这并不是说我们离周期后期的历史高点很近，但过度热心的投资者在这些高价下保持一定程度的谨慎是明智的。事实上，比特币在过去 30 天内上涨了 50% 以上，并且正在接近其 ATH，而以太坊在同一时期上涨了 50%。

但不仅仅是这种价格的快速升值预示着两种最大的加密资产即将出现波动。未平仓合约和比特币融资率等技术指标——综合来看是一种可靠的预测工具——描绘了一幅相当泡沫化的市场图景。

上周，在币安上市的比特币永续期货的资金费率至少一年来首次超过100%，这意味着杠杆偏向看涨的一面。与此同时，未平仓合约的增加代表了交易所 BTC 和 ETH 衍生品未平仓头寸的激增，包括比特币和以太坊期货或期权合约的多头(买入)和空头(卖出)头寸。总之，高资金利率、极端价格波动和不断上升的未平仓合约往往对交易者来说是一个警告信号，尤其是那些使用杠杆的交易者。

3 月 4 日，比特币的未平仓合约达到 310 亿美元，轻松超过了 2021 年 4 月 14 日创下的 243 亿美元的纪录。当时比特币的价格接近当前水平，开盘价为 63,524 美元，到 2021 年 4 月 26 日下跌约 23% 至 49,078 美元。

与此同时，截至 3 月 4 日，ETH 期货的未平仓合约约为 120 亿美元，接近 2021 年 11 月 9 日的 130 亿美元峰值——当天 ETH 以 4,810 美元的历史新高开盘。到 11 月 19 日，ETH 跌至 3,996 美元，比峰值低 17%。与 2021 年相提并论，BTC 和 ETH 显然需要喘口气。在截至 3 月 4 日的一年中，比特币飙升了 180% 以上。在包括阿根廷比索和日元在内的一些主要货币中，它已经超过了之前的记录。ETH 落后，在 12 个月内上涨了 120% 以上。

就价格变动而言，以太币落后于比特币的原因有很多，尤其是距离现货 ETH ETF 批准的最后期限还有几个月的时间。我们可以预期，在做出这一历史性决定之前，价格将进一步上涨。同样，如果历史是任何指标的话，定于下个月举行的比特币减半几乎肯定会成为价格进一步上涨的催化剂。

因此，不断上升的未平仓合约和资金利率并没有改变BTC和ETH的基本面——在这个周期中，新的历史新高仍然是几乎可以保证的。它们只是一个迹象，表明加密市场正在逍遥法外。这种疯狂的交易不仅归因于专业交易员或加密货币的长期信徒——它还表明 FOMO 的上升，这是一个很容易在短期内崩溃的纸牌屋。

在这样一个泡沫化的市场中，有一个坚实的策略并坚持下去，不要让情绪成为阻碍，这一点尤为重要。对于期权交易者来说，这意味着要观察图表和数据，而不仅仅是绿色蜡烛。对于买入并持有的投资者来说，请记住，加密货币是一种不稳定的资产类别，所有迹象都表明进一步的波动即将到来。

但最重要的是，它提醒任何加密货币从业者保持冷静，避免被资产飙升至 ATH。在接下来的几个月里，将有更多机会感到兴奋。那些在市场动荡中保持冷静的人将是这次牛市中最成功的。